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导读：                                         近期国内期货市场连续出现大幅波动，市场人士表示其实基本面没有什么变化，剧烈波动是因为游资涌入，而“多杀多”导致的资金踩踏才是出现跌停闪崩的罪魁祸首。                                  
近期国内期货市场连续出现大幅波动，市场人士表示其实基本面没有什么变化，剧烈波动是因为游资涌入，而“多杀多”导致的资金踩踏才是出现跌停闪崩的罪魁祸首。
实际上，自2015年底至今年3月份，钢材、橡胶等大宗商品陆续见底后，便有增量资金开始流入到商品市场。尤其是今年10月国内楼市遭严厉调控后，资金流入期货的速度达到顶点，而期货市场本就规模有限，数百亿元便足以带动价格飙涨。
虽然无法统计具体金额，但是通过公开数据、交易规则和行业惯例，大致规模还是可以估算的。Wind数据显示，不考虑保证金的因素，按照“结算价?交易单位?持仓量”计算，截至11月11日收盘，商品期货总持仓金额为1.52万亿元，而9月30日总持仓金额为1.12万亿元，2015年12月31日时这一数字则为9658亿元。
不难看出，年初至今商品期货总持仓金额增加5526亿元，而10月以来增加额便高达3963亿元。虽然因各品种保证金标准不同，各家期货公司的保证金标准也不同，但若按照10%的保证金比例估算，10月至今已有396亿元流入到商品期货市场，足以将市场搅得天翻地覆。
上述背景下，商品期货价格走势与资金流向的相关度大幅增加，由于市场预期和资金逐利的羊群效应，一旦多头获利盘集中平仓，市场卖压骤增。西南期货分析师夏学钊表示：
“在夜盘交易时段，市场参与者数量的下降以及资金进出的不便，都可能导致被迫平仓者增多，这加剧了市场波动。”
他指出，巨大的短期获利盘、恐慌的跟风多头、仓位过重的多头和程序化的自动止损多头，彼此间可能互相踩踏，导致市场这段时间内出现暴跌。
虽然对于期市巨震，无论是投资者、还是盘观者，都喜欢使用“血洗”等字眼来形容，但是从交易机制上看并不准确。与股市不同，期货为典型的“对手盘”市场，一张多单须对应一张空单方能成交，因此被“血洗”的不过是前期盈利巨大的多头，而其消失不见的净值则变成了空头的盈利。
不过，商品的趋势多以3至5年为一周期，短期内虽然出现大幅波动，但是牛市的基础逻辑仍在。恒泰期货首席经济学家江明德指出：
“目前来看，商品行情延续没有什么大的问题，人民币汇率、制造业复苏的因素均形成利好，的不确定性在于美元加息，不过即使今年12月加息一次，那么预计明年加息次数也会比较有限。”
江明德认为，今年商品上涨属于事件驱动下的资金和情绪叠加的行情，事件驱动包括了房地产投资增加、煤炭大幅减产等，同时商品市场今年行情此起彼伏，投资者情绪从而被调动起来。