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今年以来，美国在税改等积极财政政策推动下，制造业回流与消费繁荣支撑经济增长，经济基本面强于预期，而欧洲经济表现不佳，且英国脱欧、难民等地缘政治风险加大了欧洲政治的不确定性，拖累了欧元表现。此外，土耳其货币危机也使得地缘关系较近的欧洲股市、债市、汇市承压，给欧洲经济前景蒙上了阴影。

当前经济基本面的差异使得美联储与其它主要经济体货币政策不同步，今年以来美联储已加息两次，欧央行却延续宽松政策，相对鸽派，美元相对于其他货币利差加大进一步支撑了美元。不过中期来看，美元走势存在不确定性，美国对华贸易战的持续升级令美国经济前景蒙上阴影，美国从中国进口的很多产品在它国内根本已不生产，存在市场替代困难，不可避免的推动美国国内价格上涨，将对美国消费需求造成直接影响，此外8月份花旗惊喜指数显示欧元区和英国经济略超预期，经济疲弱格局有所改善，税改对美国经济的边际影响逐渐减弱，这将制约未来美元进一步上涨空间。

美国经济强于预期，欧洲经济不佳

受特朗普减税的影响，美国经济超预期向好，失业率为近50年来新低，税改带动薪资水平和零售超预期上涨。8月美国ISM制造业指数为61.3，创2004 年5月以来新高，美国二季度GDP折合年率增长4.2%，这也是美国经济近四年来快的增长速度，加强了市场对于美国经济的信心，美国经济数据超预期增长带动美元走强。

2018年前两个季度，欧元区实际GDP同比分别增长2.5%和2.2%，虽然也整体表现不差，但不及预期，且较2017年三、四季度2.8%的增速有所下滑。同时难民问题、英国脱欧问题等地缘政治风险加大了欧洲政治的不确定性，一定程度上拖累了欧元表现。

花旗惊喜指数显示欧元区和英国经济略超预期

花旗惊喜指数指的是，调查的经济预测值与实际值间的差异，当该指数为正值时，说明经济超过普遍预期，指数为负值时则相反。8月份全球和主要经济体惊喜指数均为负值，整体经济形势低于预期水平，但已逐步向预期水平靠拢。