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导读：                     2016年即将收官，各大投行开始陆续公布2017年投资策略。摩根士丹利在其2017年汇市交易报告中指出，美元开始进入本轮牛市的后一站，押注美元兑日元是2017年汇市策略。                                  
全球市场动荡不安的2016年即将过去，各大华尔街投行陆续公布2017年投资策略。以下是摩根士丹利新出炉的汇市交易报告。
“美元牛”将终结
摩根士丹利认为，美元开始进入本轮牛市的后一站，美元上涨是由于利率和投资回报利差的扩大。美元首先或对低收益货币（特别是日元和韩元）走强。可以看到，在美国实际利率上升的帮助下，美元扩大走强势头，特别是对高收益货币。但更高的实际利率终应该会收紧财政状况，并增加美国经济上行阻力。
该行认为，美元指数会在2018年二季度前后触顶。摩根士丹利指出，自美国大选以来，市场出现了一些大幅波动，明显的就是美元-日元交叉汇率。购买美元兑日元是2017年汇市策略。该行在上周日的一份报告中表示：
“日元是我们的做空标的，因为日本央行的收益率曲线控制策略将导致和美国之间的利差扩大。”
今年9月，日本央行引出“量化质化宽松措施(QQE)和收益率曲线控制”，并取消所持日本国债的平均期限目标。该行的目标是10年期日本政府债券名义收益率为0%，这削弱了日元对美元或其他高流动性货币的纯息差吸引力。
摩根士丹利预计美元兑日元在2018年第二季度左右升至130，而广义美元指数届时有望上涨6%，随后触顶。如果大摩的押注是正确的，那么美元兑日元还有约16%的上涨空间。
做多美元兑韩元，做空欧元兑英镑
除了美元兑日元，摩根士丹利也推荐多美元兑韩元，并做空欧元兑英镑。这是2017年排名第二和第三的汇市策略。
摩根士丹利在新报告中指出，欧央行的持续宽松政策，以及欧洲政治不确定性将利空欧元。但另一方面，英国未来已经没有新的利空，2017年1季度或迎来后一波贬值。该行预计2017年底欧元兑英镑目标位0.77。
对于新兴市场货币，该行认为，明年将继续疲软，因为亚洲一些国家收益率较低（如在岸人民币、韩元、新加坡元、新台币、泰铢），以及一些国家对外负债高企（如土耳其里拉、南非兰特、马来西亚林吉特）。
不仅如此，摩根士丹利也看空澳元和新西兰元的前景。 起先是因为美元的高收益率将吸引资金回流美元，但在此之后，随着美国实际利率上升，以及中国经济放缓，商品货币可能会更艰难。
下图是摩根士丹利2017年汇市交易TOP 10及操作理由：
下图是摩根士丹利主要货币对2017年目标价：
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